Ордер-охотник и невидимый ордер

Источник: неизвестен (если вы считаете, что публикация ниже принадлежит именно Вам, немедленно сообщите мне)

Hunt Order — так американские трейдеры называют заявку, которая автоматически исполняется на любой ECN или MM, не оставляя другим участникам торгов шансов на то, чтобы забрать ликвидность со стороны спроса или предложения.

Рассмотрим пример: акция TFM торгуется по цене спроса 50 центов и цене предложения 52 цента. Но на ленте мы видим записи белого цвета, сообщающие об исполнении заявок по 51 центу. Можно заметить, что при попытке кого-то из игроков подняться к этой цене, заявка на покупку по 51 центу не задерживается дольше мгновения. Но предложения по той же цене в 51 цент забираются совсем не так быстро. Многие участники торгов могут присоединиться к предложению по 51 центу, и ждать в очереди исполнения. В данном примере мы столкнулись с продающей «заявкой-охотником», автоматически исполняющей все заявки на покупку по цене 51 цент. Проще говоря, это компьютерный алгоритм, который продает акцию по цене 51 цент любому участнику торгов — через любую ECN или Market Maker.

Если же мы видим мгновенное исполнение заявок на продажу по цене 51 цент, в то время как с заявками на покупку по той же цене ничего подобного не происходит, значит алгоритм готов покупать у любого продавца, который согласен опуститься в цене на 1 цент относительно лучшей цены предложения.

Давайте подумаем над значением этих заявок. Можно ли считать подобное поведение более агрессивным? Покупатель готов приобрести акции у абсолютно любого продавца, причем по цене на 1 цент выше, чем текущий спрос. Может оказаться и так, что покупающий алгоритм обновляет заявку в определенной ECN по лучшей цене спроса не только для того, чтобы увеличить свои шансы на покупку большего количества акций, но и желая исполнить каждого, кто снизит цену предложения.

Подобно скрытым заявкам, «заявки-охотники», по которым проходит значительный объем акций, требуют нашего внимания. Это особенно верно для акций с большим спредом. «Заявки-охотники», как правило, нуждаются в спреде больше 1 цента. Конечно, существуют особенно сложные алгоритмы, но их труднее выявить и еще труднее использовать эти ситуации для своей выгоды.

Следует также иметь в виду, что в пассивных акциях существует риск столкнуться с дезинформацией. Алгоритмы зачастую переключаются автоматически со стороны спроса на сторону предложения каждые несколько секунд! Заметив нечто подобное, лучше обойти эту игру стороной. Наилучшие возможности трейдеру предоставляют те заявки, которые легко заметить, в том числе — благодаря большим объемам акций, которые они торгуют.

Не забывайте о том, что лучшие сигналы к покупке/продаже всегда подтверждаются реально проторгованным объемом акций. «Заявка-охотник» на 2 000 акций ничего не значит, в отличии от аналогичного алгоритма, совершившего сделок на 200 000 акций. Если у Вас возникли сомнения, позвольте акции продемонстрировать больший объем перед тем, как действовать в соответствии с увиденным сигналом.

Скрытый ордер. Умение торговать акциями внутри дня — это уникальный навык. Для того, чтобы преуспеть, следует сосредоточиться на том, что действительно важно. Помните о том, что цель трейдера — заработать денег на жизнь, с минимальным риском. Следовательно, наша задача — искать такие «точки входа», где соотношение «риск/прибыль» будет наиболее привлекательным. Скрытые заявки крупных покупателей или продавцов — это одна из таких возможностей!

Для начала, определимся с терминологией. Когда ECN или Market Maker показывают определенное количество акций в окне Level 2, но количество акций, торгуемых по этой цене в заданном направлении значительно выше, речь идет о наличии скрытой заявки. Чтобы выявить её, необходимо пристально сверять размер заявок на покупку вверху «стакана» с отчетами об исполнении сделок на «ленте». Приведем пример: по цене 15.5 в ECN BATS стоит заявка на покупку 10 лотов акции. Но в «ленте» мы видим красные записи о продаже 25, 15, 22 лотов через данную ECN! Хотя видимы заявки на покупку 1000 акций, на самом деле куплено уже 6600 (25+15+22). Заметив подобное, можно прийти к выводу, что в этой ECN затаился скрытый ордер. Может быть — на 15000 акций, может быть — больше, вряд ли мы угадаем. Но высока вероятность того, что этот ордер никуда не денется, пока не будет исполнен полностью. С учетом этого, можно утверждать смело, что BATS удерживает «бид» скрытой заявкой.

Как же своевременно обнаружить скрытую заявку? Достаточно внимательно следить за объемом торгов на «ленте». Если цена на «ленте» пропечаталась более 10 раз, в то время как Вы ожидали снижения, то это — скрытый ордер, «айсберг». Представьте себе, что Вы ожидаете снижения цены спроса после того, как по текущей цене будет продано 7 тысяч акций. Однако на «ленте» мы видим, что 7 тысяч акций были проданы, но цена спроса не снизилась. Наоборот, покупатель — BATS или любая другая ECN, обновляет «бид». То есть, мы видим сначала заявку на покупку 7 тысяч акций, потом объем заявки снижается до 1 тысячи, в «ленте» отражается продажа 7 тысяч акций, а у покупателя вновь отображается заявка на покупку 7 тысяч. Таким образом, его заявка была обновлена, и он продолжает покупать по цене спроса. А из «ленты» мы узнаем о продаже ещё большего объема акций — по неизменной цене. Что во много раз превосходит то количество акций, продажа которых, по нашему мнению, привела бы к снижению цены спроса.

Если мы видим на «ленте» большие объемы, в разы превыщающие наши ожидания, а покупатель не отступает — остается лишь сделать вывод о том, что со стороны спроса установлена скрытая заявка. Чем дольше продолжается эта ситуация, чем больший объем акций торгуется по данной цене, тем большее значение приобретает в наших глазах этот уровень.

Давайте задумаемся о том, что всё это значит? Если большие объемы сделок заключаются по конкретной цене, превышая видимую нам заявку на покупку, при этом цены спроса и предложения остаются неизменными — значит кто-то (или что-то) хочет скрыть от нас реальный размер своей заявки. Если она действительно БОЛЬШАЯ, не стоит тратить время в надежде сбить цену спроса на пару центов. Более того, если большой покупатель отступает, чтобы попробовать купить акцию дешевле, но затем возвращается вновь к более высоким ценам — это говорит о том, как много акций он на самом деле хочет. Или о степени его отчаяния. Поставьте себя на его место — захочется ли Вам афишировать свое намерение купить МНОГО акций? Или Вы предпочтете скрыть эту информацию от остальных участников рынка, чтобы не пасть жертвой чужих спекуляций?

Как правило, подобные ситуации происходят, когда большинство участников рынка устремляются в определенном направлении, продиктованном текущими условиями, а крупный игрок стремится использовать всплеск активности для исполнения своей заявки. Одной из причин для взрыва активности в акции может стать движение цен на соответствующий ей фьючерс. Как правило, курсы акций следуют за котировками фьючерсов, к которым относятся. Если цена такого фьючерса растет, то и акция, вероятно, подорожает. Верно и обратное — если фьючерс дешевеет, то и цена акции снижается. Если мы видим, что соответствующий фьючерс стремительно растёт, в то время как продавец обновляет заявку на продажу, отдавая существенное количество акций, это означает наличие скрытой заявки на стороне предложения. Думая о сделках, следует рассмотреть возможность продать акцию без покрытия, следуя за тем, кого мы считаем большим продавцом. Тогда мы будем держать акцию в «шорт» до тех пор, пока продавец не отступит, либо не случится заметное снижение цен.

Крупная скрытая заявка — прекрасный сигнал для покупки либо продажи акций. Опытные трейдеры зарабатывают значительную часть своей прибыли в ситуациях, подобных этой. Заметив на стороне спроса скрытый «ордер», трейдер уверенно покупает позицию в надежде на последующий рост цен. Результат сделки может быть отрицательным, но нельзя забывать, что трейдинг это, в том числе, и игра вероятностей. И покупка акций возле скрытой в спросе заявки будет приносить Вам прибыль чаще, чем убыток.

Повторяющиеся развороты

Jun 14th, 2012 | By sspencer

Источник: smbtraining.com/blog

Я недавно говорил, что большие деньги делаются у нас на "торговом столе" с помощью разворотных паттернов. Разворотный паттерн - это когда акция имеет направленный тренд, останавливает своё движение и формирует новый тренд в противоположном направлении. Разворотные модели можно торговать намного проще, чем первоначальный тренд, поскольку они разворачиваются в течении более длительного периода времени и могут сформировать несколько консолидирующихся зон позволяя трейдеру установить крупную позицию с чётко определённым риском.

Давайте взглянем на две акции, торговавшиеся на этой неделе, которые предоставляют разворотные модели. Я был вовлечён в обе эти акции, и каждая из них представляла очень чёткие ключевые моменты, свидетельствовавшие о том, что новый тренд будет сформирован. Первая – это NAV, о которой я рассказывал на прошлой неделе здесь. Во вторник утром большой продавец заставил акцию пойти вниз на несколько пунктов. Продажи были большими и последовательными. Когда продавец окончил, вы можете заметить весьма явное понижение в объёме и изменение в движении цены (price action).

Этот 15-ти минутный график очень чётко иллюстрирует как, однажды, большой продавец окончил свой ордер и движение цены изменилось.

Как трейдер, я весьма сосредоточен на объёме и цене. В случаи с NAV огромное падение в объёме совпало со стабилизацией цены. Стабилизация цены произошла, когда было равновесие между продавцами и покупателями. Завершение крупного ордера продавца привело к уравновешенному горизонтальному движению, которое длилось около часа времени. Это заставило меня задуматься о длинной позиции. В конце концов, всё больше покупателей стало появляться и был установлен более высокий уровень консолидации, что в свою очередь увеличило вероятность того, что разворот в торговле будет иметь место.

Следующая акция, которая имела разворотную модель, была JNJ. Весьма смирная и ликвидная акция изобразила дикое движение цены утром в среду, которое я наблюдал некоторое время. Они объявили об огромном ускоренном выкупе собственных акций и произошёл большой гэп вверх. Около 10 утра продавцы начали контролировать ситуацию и у акции образовался нисходящий тренд, который продолжался около 2-х часов.

Причиной, по которой я привожу вам этот пример, является иллюстрация идеи о том, что тренды часто заканчиваются на увеличении объёма. Обратите внимание на 5-ти минутный график ниже, на котором пик объёма совпадает с самой нижней точкой дня. Также с 11.00 до 12.00 объём постоянно увеличивался. И в полдень объём резко сократился и нисходящий тренд окончился.

Есть одна прекрасная вещь в этих разворотных моделях – это, обычно, не требует скорости в открытии позиции. Разворот происходит медленно, и вы можете заметить, что начальный тренд окончен и в течение часа или другого промежутка времени увидите подтверждение вашего тезиса ценовым движением, которое предложит вам высоковероятную точку входа. В случаи с JNJ, после того как акция установила локальный минимум, произошло две коррекции у каждой из которой низ был выше предыдущего. В этом месте я стал достаточно уверенным, что JNJ развернётся и начал держать курс на север от 64$.

Эти два сетапа и другие похожие разворотные паттерны обсуждаются «в живую» в «SMB Real Time» каждый торговый день.

Я люблю ошибаться

Mar 1st, 2012 | By sspencer

Источник: smbtraining.com/blog

Как профессиональный трейдер, я в значительной степени предвзято отношусь к Price Action (Движению Цены). Когда я наблюдаю price action, я начинаю задавать себе вопросы типа, что другие игроки делают в акции? Что делают большие институционные игроки? Свинг трейдеры покупают сейчас или продают? Внутридневные момо-трейдеры пытаются занять короткую или длинную сторону? Задавая эти вопросы, мой мозг создаёт путеводитель о том, как акция может торговаться.

Вчера FNSR опубликовала отчёты о доходах. Начальная реакция вызвала сильное движение вниз к долгосрочному уровню поддержки. Сегодняшним утром на пре-маркете она торговалась около 18.50. И было не так много отскоков. Первую сделку я рассматривал как продажу от 19 до обратного движения к уровню 18. Но случилось нечто забавное когда рынок открылся. Трейдеры покупали. FNSR прошла от 18.80 до 20.20. Была коррекция к 19.40 и затем консолидировалась в 30 центовом диапазоне около часа.

Когда FNSR начала удерживаться выше уровня 19.50 я установил длинную позицию. В конце концов, я поймал движение вверх к 20.70. Я зафиксировал позицию по 20.30, так как эта цена была напоминанием о том, что акция слабая ниже этого ценового значения. Я закончил торговлю и не имел ни одного шанса перезайти для третьего ценового движения к 21.50.

Моя настоящая торговая идея была ошибочной. Я был уверен, что другие краткосрочные трейдеры будут также искать, чтобы стать в короткую позиция, и каждый раз, когда FNSR удерживала хай, я был всё более уверен, что всё обернётся более позитивно, и послужит причиной некоторой боли для тех, кто пытается стать в шорт. Мы имели возможность наблюдать за большой игрой на доходах. Акция, которая в начале гэпнулась вниз и затем очень сильно развернулась обратно вверх. Ключ к понимаю этой игры заключается в том, что не нужно предсказывать, что отскок будет иметь место, но фактически, нужно подождать пока это не произойдёт. И тогда торговать акцию вверх.

Я люблю ошибаться - SODA

Mar 12th, 2012 | By sspencer

Источник: smbtraining.com/blog

Одина из трёх акций, рассматриваемая сегодня в AM Meeting была SODA. Это был гэп-ап до 36, который являлся долгосрочным уровнем сопротивления. Мои первые мысли были о том, что новости не имеют большого основания и было бы не плохо продать на открытии от этого уровня. Как только рынок открылся, торговля велась на несколько центов выше 36 и затем быстро упала. Но в 9.45 было очевидное удержание выше этого уровня.

Когда акция совершает значительный гэп-ап, она предлагает некоторое быстрое взятие прибыли после открытия рынка. Если около 9.45 акция всё-ещё возле её хая, и выше долгосрочного уровня сопротивления, вы можете начать мыслить о том, как стать в длинную. Продажа является низковероятной игрой.

В случаи с SODA, это были краткосрочные трейды, которые, фактически, были распложены на уровне 36 обнаруженным в AM Meeting. Соответствующий стоп для длинной позиции от 36 может быть расположен ниже 35.80.

Трейдеры спрашивают: VWAP?

Dec 28th, 2010 | By Adam

Источник: smbtraining.com/blog

Мэт, один из нашил удалённых трейдеров попросил меня написать небольшую статью о VWAP. Хорошо, официально я в отпуске… но я находился вместе с Continental Airlines на протяжении 2-х часов пытаясь перенести мой полёт. Я просто рубился в видео игру некоторое время (выглядит иронически?) и так, мне действительно не было чем заняться. И так поехали...

Прежде всего, что такое vwap? Большинство из вас наверное уже знает, что vwap это Объём Скользяще Средней Взвешенной Цены. Предположим, что ниже данные цены и объёма получены с акции в течении каждой минуты:

Price	Volume
50.00	53
50.10	65
50.25	14
49.80	169
49.25	240

Средняя цена за этот период 49.88, которая может иметь значение от скользящей средней с параметром 5. Чтобы посчитать vwap, нужно каждую цену умножить (считаем как «взвешенную») на объём этой цены, эти результаты суммируются, а затем делятся на сумму объёма за рассматриваемый промежуток времени. Довольно стандартный материал взвешенной средней, но проверьте себя, считаете ли вы прадивым в качестве моего ответа значение vwap 49.62 для примера выше? Остановитесь на минутку, чтобы убедиться, что вы понимаете, почему vwap ниже обычной скользящей средней… в этом случаи большая часть объёма прошла по более низким ценам, протянув значение vwap ниже, чем обычная средняя.

VWAP может быть рассчитан за любой период, но я фокусирую своё внимание на стандартном параметре «полный день», потому что это означает большое количество инвестиций осуществимые трейдерами. Фирмы и трейдеры сфокусированы на их производительность относительно vwap; подумайте минуту, что это может вам говорить относительно рынка? Если я один из тех трейдеров с большим объёмом на покупку, то буду наказан за покупку значительно выше vwap. Если цена выше vwap буду ли я покупать? (Хммм, надеюсь, нет необходимости отвечать на этот вопрос). Однако, если цена опуститься близко к vwap, я могу начать немного покупать. Если акция действительно сильно распродаётся чуть ниже vwap, я буду готовым исполнить весь мой оредер. Это означает, что есть действительное покупки около vwap и очень важно начать наблюдать за этим уровнем (Честно говря, я упростил некоторые детали. Есть виды стратегий «продавливающие» vwap; и это происходит довольно часто, достаточно, чтобы в это поверить. Однако, если вы это усвоите, в этом есть важная информация… и помните, что всё тоже самое верно и для ордеров на продажу). И ещё один небольшой важный момент: следует учесть, что много капитала алгоритмических программ также сильно привязаны к vwap и к зоне вокруг vwap. Это нужно иметь ввиду.

Я знаю много людей любящих делать такие вещи, как рассмотрение vwap в течении X дней с мыслями о том, что связь цены и vwap показывает, как далеко деньги находятся от текущего уровня цены. Честно говоря, этот тип анализа никогда не будет иметь для меня смысла, потому что он предназначен, прежде всего, для краткосрочного трейдера. Если взаимные фонды делают дополнительные корректировки к своей экспозиции, думаете их заботит то, что они на 3 пункта «вне денег»? У меня просто никогда не получалось извлечь полезную информацию из этого рода мышления.

С практической точки зрения, если вы рассчитываете vwap, вы хотите сделать это на самом коротком из всех возможных таймфреймов, в противном случаи вы потеряете некоторое постановление. У меня есть 3 версии vwap доступных в течении дня: 1) опубликованный моим поставщиком данных (я знаю исходя из моего опыта, что этот vwap точно совпадает с RediPlus платформой), так что я склонен считать это «реальным» vwap. 2) другой, я посчитал на 1-минутном графике 3) третий я рассчитал на 5 минутном графике, потому что я наблюдаю около 24 акций с 5-минутным интервалом на большом экране. Я вижу, что №1 и №2, как правило, одинаковые, хотя они могут отличаться по утрам. №3 может значительно отличаться, так что будьте с ним осторожны, если вы собираетесь выбрать №3. Я стараюсь в большинстве случаев избегать vwap который рассчитан по 10-минутному интервалу и выше.

А сейчас… сейчас будем использовать vwap. Прежде всего, я не совершаю никаких трейдов механическим способом используя vwap (действительно не пытайтесь сделать это чтобы опровергнуть это), но я думаю, что вы можете  купить при первом откате к vwap, после сильного движения трендовой акции с новым дневным хаем. Обратное и для коротких позиций (каждая часть предложения выделенная жирным шрифтом важная. Если вы игнорируете любую из них (например, покупаете второй или более откат), я думаю у вас могут возникнуть проблемы). Вы также можете использовать его как профит-таргет если, например, вы покупаете бумагу на затухании на минимуме и задаёте себе вопрос, где мне взять большую часть прибыли? VWAP может стать источником натуральных давлений продаж: и так, я мог бы скинуть часть именно там.

График выше показывает, как я использую в большинстве случаев vwap, который даёт мне большего понимания о том, как акция торгуется. Если акция мельтешится по обе стороны от vwap, очевидно vwap не значителен, и я спокойно могу его игнорировать. Но, посмотрите на график AMZN выше и обратите внимание, что были продажи от vwap при каждом касании его ценой, и в конце концов те продавцы проиграли битву, и характер акции полностью изменился. Много различных способов методов вы можете извлечь из этой информации, но если вы находитесь в короткой позиции и идёт давление вниз, то импульс, проходящий через vwap должен сообщить вам, что вы воевали на стороне армии проигравших.

Это не исчерпывающая статья, но я надеюсь она даст вам некоторые идеи и руководящие принципы, которые вы можете включить в ваш собственный трейдинг.

Торговля по ленте – URBN

Mar 15th, 2012 | By sspencer

Источник: smbtraining.com/blog

Я принимаю торговые решения, основанные на 3-х факторах: Лента (поток заказов), Технический (тренд, поддержка, сопротивление) и Катализаторы (новости). Наименьшее понятен из трёх – это Лента. Это навык, на развитие которого нужно потратить тысячи часов. Но однажды, освоив этот навык, что приведёт к увеличению риск/награда ваших трейдов и часто позволит вам торговать большими объёмами с минимальным увеличением риска.

Вчера я торговал URBN, которая опубликовала доходы. Начальная реакция была негативной, это вы можете заметить на двух дневных графиках. Я обратил своё внимание на краткосрочную продажу возле 28.50 с подтверждением ниже 28-ми с движением к 27.50 (уровень 28.20 выделен по причине изложенных в следующем абзаце).

Рынок открылся и URBN отскочил в течении первых десяти минут. Диапазон стал сжатым между 28.10 и 28.20. Продавец на 28.20 был чётко замечен на оффере, поглощая множество ордеров на покупку. Я установил короткую и добавил к моей позиции, когда бид на 28.10 был взят и состоялся выход из плотной зоны. Я продолжал держать короткую позицию следующие 30 минут с моим конечным стопом выше 28.20.

Я обратил внимание на URBN, потому что она имела свежие новости и сильно реагировала на них в пре-маркет торговле. Но решение об открытии короткой позиции было основано на Ленте.

Торговля AMZN

Feb 2nd, 2012 | By sspencer

Источник: smbtraining.com/blog

Это моё продолжение публикации под названием "The Value Added Tweet". Я Буду кратко излагать свои мысли, так как я хочу не много поспать.

- AMZN исторически покупалась на большом гэпе вниз после публикации о прибыли. Даже если она не заполнит гэп, она всё ещё имеет возможность совершить большое внутридневное движение.

- После того как акция совершила сильное движение на открытии я ищу препядствие/коррекцию, чтобы попытаться индифицировать большого покупателя. Если я смог его найти я пытаюсь увидеть может ли акция удержать верх.

- Потом я сомтрю назад, обнаруживая уровень поддержки/сопротивления.

- AMZN двигалась очень сильно от 172 до 176 в 9:45AM. 176 был ключевым уровнем поддержки в предыдущие дни послечасовой сессии и сопротивлением в пре-маркет торговле сегодня.

- После мощного движения AMZN упала вниз до 174.50, но никогда не нарушила уровень 174.40 где я впервые увидел большой бид выставленный на защиту. Бычья установка.

- AMZN консолидировала в течении 20 минут непосредственно ниже 176 и прорвалась вверх на большом объёме. Бычья установка.

- У AMZN был очень маленький откат от 177.20 до 176.50. Это было явно выше ключевого уровня и цена не падала обратно ниже него. Бычья установка.

- Это было достаточно очевидно для меня, чтобы сформулировать план для длинной позиции:

• Как я уже писал здесь, план был купить в диапазоне от 176.50 до 176.30.

• Трейд будет рассматриваться неудачным если торговля будет ниже 176.

• Следующий важный уровень сопротивления был на 180 и поэтому цель была взята.

Эта торговая идея требовала для риска не больше чем 30 центов на открытия позиции:

• Предполагается, что вы вошли в позицию в центральной покупатеской зоне на 176.40.

• Один раз AMZN ясно показала, что не собирается торговаться ниже 176.30 и разумный торговый план предусматривал бы закрытие 50% позиции ниже этого уровня. Считаем, что заполнилась цена 176.25. Напоминанием того, что позиция должна быть закрыта - торговля ниже 176. Считаем, что заполнилась цена 175.95.

• Размещённая установка стоп-приказа выше, предполагает потерю 30 центов на размещение позиции.

Это торговля предлагает больше 2.5 пунктов прибыли при обычном масштабировании стратегии:

• Предположим продажу 25% позиции по 178 основанную на предыдущем внутридневном максимуме.

• Предположим продажу других 25% позиции на провале к 179.

• Предположим продажу оставшихся 50% между 179.90 и целью в 180.